[이데일리 원다연 기자] 코스피 지수가 사상 처음으로 3400선을 돌파하며 최고치 경신 랠리를 이어가고 있다. 전례를 보면 최고치 경신 이후 상당 기간 상승세가 이어질 것이란 전망이다.

15일 서울 중구 하나은행 딜링룸 현황판에 코스피 지수 등이 표시되고 있다. (사진=연합뉴스)

신현용 유안타증권 연구원은 16일 보고서를 통해 “2000년 이후 코스피 지수가 최고치를 경신한 사례는 2005년, 2007년, 2011년, 2017년, 2020년 총 5번으로, 최초 신고가 경신 이후 평균적으로 약 33주간 상승세가 지속됐다”며 이같이 밝혔다.

신 연구원은 “가장 짧은 신고가 랠리가 나타난 2007년(약 17주)를 제외하면 평균적으로 약 37주간 상승했다”며 “다만 상승세가 지속된 37주 중 신고가 경신 공백이 발생하는 주간은 약 20주로 변동성이 동반되는 모습”이라고 했다.

이어 “또한, 신고가 랠리 기간 코스피 지수의 평균 수익률은 26.2%, 2007년 제외 시 약 30.8%로 확인되며 장기적인 상승세가 확인된다”며 “역사적으로, 최고치 경신을 주도한 상승 요인은 증시 전반의 투자 심리 개선으로 연결되며 단기 이벤트가 아닌 장기적인 상승 요인으로 작용하는 특징이 확인된다”고 밝혔다.

신고가 랠리는 이익 사이클이 이끌 것이란 전망이다. 신 연구원은 “미국 오라클의 수주잔고 급증으로 AI 인프라 투자 빅사이클이 다시 한번 주목받으며 반도체 업종 전반의 이익 개선 기대감이 작용하고 있다”며 “WI26 기준 반도체 업종의 증시 내 순이익 비중은 약 30% 수준으로 최근 이익 사이클 하락을 견인하는 주요 요인으로 작용했으나, 반도체 업종의 이익 개선 기대감이 작용하며 사이클 반전을 주도할 것으로 예상한다”고 했다.

그는 “반도체 이익 개선 기대감과 기저효과에 따른 구조적 이익 사이클 상승 전환으로 증시 상승세를 뒷받침하며 신고가 랠리가 지속될 것”이라고 봤다.

특히 코스피 지수를 최고치 수준으로 이끈 업종 모멘텀이 이후에도 이어질 것이란 전망이다. 신 연구원은 “최고치 기록 전 저점부터 첫 최고치를 기록하는 기간 KOSPI를 아웃퍼폼한 업종의 경우 대체로 최고치 경신 이후 3개월간 코스피 지수를 아웃퍼폼하는 것으로 확인된다”며 “예컨대 2005년의 경우 최고치 이후 3개월 성과 상위 10개 업종 중 9개 업종이 최고치 경신 전 증시 상승을 견인했던 업종으로 확인된다”고 밝혔다.

그는 “올해 4월 9일 저점부터 첫 최고치 나타난 기간 코스피 지수를 아웃퍼폼한 업종은 기계, 조선, 보험, 유틸리티, 증권, 은행, 상사·자본재, 에너지, 반도체, 비철·목재 등이며 해당 업종들의 모멘텀이 지속될 가능성이 높다”고 제시했다.